集团公司是发达国家企业组织的常态，也是发展中国家企业组织形式发展的趋势。集团公司财务管控系统是思路，要想把系统思路变成有效办法，还要结合集团公司的具体环境来考虑



    集团公司与单体公司一样，需要运营管理，而与单体公司不同的是，集团公司还需要集团公司管控，即母子公司控制。与发达国家的集团公司相比，中国大多数集团公司是从行政管理当局演化而来，是从工厂制企业升级而来，很少有由单体公司自然发展成的集团公司。因此，中国集团公司情况比较复杂，很难找到一种普遍适用的集团公司管控模式。财务管理是企业管理的重要组成部分，而财务管控是集团公司管控的核心内容，同样也没有一种普遍适用的集团公司财务管控模式。

    笔者拟从集团公司财务管控实践出发，循着新制度经济学的思想，探索集团公司财务管控思路形成的逻辑。

一、从集团公司的存在原因，分析集团公司财务管控思路

    集团公司为什么存在？下面先分析公司存在的原因，再去认识集团公司存在的原因。

（一）新古典经济学的观点

    新古典经济学中的企业是以向市场提供商品和服务的“生产者”的身份存在的，企业的唯一目标是实现利润最大化。在新古典经济学的视角内，企业纯粹是将投入（生产要素）转化为产出的生产转换器。根据马歇尔“四位一体”的要素理论，企业可描述为利用劳动、资本、土地、企业家才能生产产品和服务的生产函数。由于存在充分有效的市场竞争机制，要素价格和产品价格完全由市场的供求关系决定，要素所有者的收入也完全取决于要素市场的价格水平。因而，给定技术水平，在完全竞争的市场条件下，企业被简化为根据要素边际产品价值（VMP）等于要素价格的原则实现利润最大化的产品和服务的供给者。

    在新古典经济学企业理论下，财务控制并非重点，必须的财务控制也是伴生的，其关注的是以成本控制为核心，一切围绕降低总成本，实现集团公司利益最大化。

（二）新制度经济学的观点

    迄今为止，新古典经济学仍是世界范围内标准经济学教材的核心内容，新古典范式对经济学的后续发展依然存在根深蒂固的影响。新制度经济学杰出代表科斯从经济协调和资源配置角度分析企业的本质，认为企业与市场一样，是作为经济协调工具和资源配置方式而存在的。企业作为一种资源配置方式存在的原因在于市场利用价格机制配置资源是存在交易费用的，其中最明显的交易费用就是发现相关价格的耗费。在新古典经济学完全信息和完全理性的假设下，经济主体可以免费获得与其经济行为相关的所有价格信息。但科斯认为即使存在买卖信息的专业人士，也只能减少这类成本，而不可能消除。在利用价格机制配置资源存在交易费用的情况下，通过形成一个组织，并由一个权威（企业家）来支配资源，就能节约某些市场运行成本。由此可见，企业的存在是为了减少交易费用，是在利用价格机制配置资源存在较高交易费用时对价格机制的代替。这是因为企业相对于市场存在成本优势，具体表现为：一是因为企业的存在减少了签约的数量；二是企业可以以低于它所代替的市场交易的价格得到生产要素（否则要素交易将重新回到公开市场）；三是企业契约关系的特性在于，生产要素所有者通过签约获得一定的报酬（固定或浮动的）并同意在一定限度内服从企业家的指挥。企业家在限定的范围内，利用其权力在不确定性环境中将生产要素配置到“最优”的用途。

    在新制度经济学企业理论下，集团公司管控的重点发生了很大变化，即由成本控制为中心，转移到以信息对称为中心，因为信息对称了，交易费用也就降低了，权威配置资源就是尽最大可能让信息对称。为此，集团财务管控需要解决以下几个问题：一是母子公司之间法定会计信息的对称；二是母子公司之间管理会计信息（或者是法定会计信息的整合和延伸）的对称；三是集团内现金流动信息对称，包括现金流量、运营资本、融资、投资、利润等涉及到现金收支的信息对称；四是集团内部交易价格信息对称。以上四个方面的信息对称可以通过全面预算管理平台来实现，信息对称有利于实现资源的优化配置，资源的优化配置进一步有利于控制集团的风险。

二、从集团公司的核心矛盾，分析集团公司财务管控思路

（一）集团公司的核心矛盾是所有权和经营权分离的矛盾

随着企业的发展壮大，就产生所有权与经营权之间的天然矛盾，也就构成现代企业的核心矛盾，其主要表现在：

    第一，在两权分离的情况下，企业所有者与经营者的利益通常是不一致的。对于企业的投资人或所有者来说，企业的利润最终以投资收益的形式为其占有，投资行为的效用最大化可以简单为利益最大化。而经理人员只是资产的经营者，其效用函数中，经营者的收入不等于企业盈利，企业利润最大化不意味着经营者效用的最大化，因此经营人员企求利润最大化的动力不足。如果对经营者的监督不完整，他可能会通过扩大企业规模来扩大其权力基础，提高自己在同行中的地位；或通过增加不必要的非生产性开支达到个人享受的目标；或通过增加或多报成本的方式侵蚀企业利润。

    第二，在实现中，所有者与经营者之间存在着信息不对称的问题。经营者或企业经理人员拥有关于企业经营过程中各种收入和费用的真实信息，而作为委托人的所有者，由于其不参与实际经营，除非付出很高的成本，否则其无法获得相应的信息。

    第三，所有者与经营者对于企业经营结果所承担的责任也是不对等的。对于现代大型企业来说，一个经营管理人员或一个代理集团，对于企业经营不善导致的恶劣后果，所能够承担的责任毕竟有限，最多不过的是个人信誉、财产或自由的丧失，这与所有者或委托人的资产相比就十分不对称了。这种不对等随着规模的扩大而加大，使得经营者有可能为了个人的利益而采取过度风险的行为。

（二）解决核心矛盾的关键是让委托代理有效

    集团公司管控重点，或者集团公司财务管控重点就是解决委托代理有效，也就是建立有效的激励和约束机制。为此，集团公司财务管控需要解决以下几个方面的问题：一是集团公司的公司治理问题，尤其是财务治理问题，即财权在母子公司之间的分割与配置，这些财权主要表现为：投资决策权、融资决策权、收益分配权、审计监督权、资产处置权、资本运营权、现金调配权、成本费用管理权、薪酬福利分配权、预算审批权、绩效考核权等等；二是出资人预算问题，也就是说，母公司给了子公司多少资源，通过子公司负责人经营产生了多少资源，最终创造了多少资源增加值，以及如何奖励子公司负责人；三是财务风险控制问题。

三、从集团公司的管理障碍，分析集团公司财务管控思路

（一）集团公司的管理障碍是法人所有制

    现代企业都是有限责任公司，是法人所有制，其目的是保护失败，保护投资人利益，鼓励社会投资;但是，这种有限责任公司却为了集团公司管控制造了障碍。这是因为：母子公司在经济地位上存在支配与隶属关系，但在法律地位上是平等的，都是独立的企业法人，各自依法享有民事权利、承担民事责任。从法律层面来看，企业集团的母子公司都要以《公司法》规范公司的组织和行为，分别以其全部资产对公司债务承担责任，不必承担无限责任; 子公司享有母公司及其他股东投资形成的全部法人财产权。母子公司关系中明确子公司法人财产权是十分重要的，其意义在于：一是子公司有了独立的法人财产权，才能建立企业法人制度；二是子公司有了独立的法人财产，才能在集团依法管理下，成为自主经营、自负盈亏的实体；三是子公司拥有法人财产权，通过建立资本金制度和资产经营责任制，使自负盈亏的责任落实到子公司，母公司只承担有限责任。

（二）尊重和超越法人所有制

    尊重法人所有权是《公司法》的要求，毫无异议。但是，尊重法人所有制却带来管理效率的降低，增加了管理的复杂性和管理难度。如何超越法人所有制是集团管控尤其是财务管控的重点，其主要是在法人治理框架下，通过契约，由子公司让渡部分管理权力给母公司来完成，以提高集团公司管理效率。在集团管控的三大手段中，财务管控都是在上述状态下完成。一是人的约束。财务委派制是有效的手段之一，但是，对财务负责人的委派是要分级的。对于全资子公司，母公司可以直接委派；对于绝对控股和相对控股子公司，集团公司只能推荐委派，通过集团公司控制的子公司董事会聘任；二是制度的约束，财务制度规范统一是必须的，但是母公司只能提供统一格式和规范方式，具体还是由各子公司制定，子公司董事会批准；三是审计的约束，这是形成管理闭环的关键，这也是子公司董事会安排的。

    以上是法人治理框架下的运作，也可以通过子公司董事会授权母公司决定子公司财务负责人、审查制度建设和共同使用内审机构以节约成本，提高管理效率。

四、总结
    通过对集团公司存在的原因、核心矛盾、管理障碍的分析，我们认为集团公司财务管控系统思路应该是：首先,建立财务预警机制，通过预警找到管控的重点，时机以及减轻母公司的管控压力。其次,盯住二大指标：一是会计信息，二是现金收支。从纷乱复杂的信息中，抓住二大核心，解决信息对称；再次,是使用三大手段，即人的约束、制度的约束、审计的约束。只有运用此三大手段，才能保证信息对称; 最后,是推行全面预算管理，其不仅是信息对称的平台，也是激励与约束机制的关键，更是委托代理有效的保证，没有全面预算管理，所有者和经营者以及不同经营者在信息不对称下博弈，利益的天平会倾向经营者和层级低经营者，这是极不合理的。

（作者单位：上海视野经济研究所）